[De la richesse commerciale, Sismondi, 1803, Original, 219-22]
Pour mieux comprendre comment elle y parvient, il faut axer nos idées par un exemple. Le Gouvernement Anglois [Anglais], pendant une guerre continentale a un besoin habituel de faire parvenir du numéraire à Francfort; c’est là qu’il veut le verser lui-même. En tem[p]s ordinaire on donne à Francfort sur Mein 135 ¾ batz, soit 9 florins et 3 creutz, pour une livre sterling à Londres, mais le Gouvernement Britannique qui a peut-être, dix millions sterling, ou 90500000 florins à verser à Francfort dans l’année, consent à faire toute la perte nécessaire pour les y faire parvenir: il donne donc à Londres une livre sterling pour 120 batz. ou environ qu’on lui fait toucher à Francfort. Il y a donc 13 p.%, de profit pour les marchands anglois [anglais] à vendre leurs marchandises payables à Francfort, plutôt que payables à Londres ou nulle part ailleurs, et par conséquent ils peuvent faire un rabais de 13 p. %, en faveur de tous ceux qui les payent dans cet endroit: ils peuvent aussi dès lors vendre des marchandises, qui sans cela leur seroient [seraient] revenues de 13 p. % trop cher pour que les étrangers les achetassent; ils gagneront cependant tout autant qu’ils gagnoient [gagnaient] auparavant, mais leur gain sera payé par le Gouvernement et non plus par le consommateur. Comme l’argent n’arrive point encore assez vite à Francfort, les agen[t]s du Gouvernement Britannique tirent depuis cette ville sur les banquiers du Ministère à Londres, à raison de 120 batz. ou 8 florins la livre sterling, et vendent leur papier contre argent aux banquiers de Francfort; ceux-ci le revendent aux banquiers de toutes les autres nations qui négocient avec l’Angleterre, et ces derniers à tous les marchands qui achètent d’elle. Les marchands après avoir alloué deux ou trois pour cent de commission ou provision aux banquiers entre les mains de qui ont passé les lettres de change qu’ils achètent, ont encore un profit de dix pour cent, lorsqu’ils payent avec ce papier les marchandises angloises [anglaises]. Le cours des effets sur Londres baisse dans toute l’Europe; 110 liv. à Londres ne valent pas plus que 100 livres partout ailleurs, et que 97 liv. à Francfort. Le marchand anglois [anglais] cependant n’augmente point son prix, parce que le Gouvernement lui paye indirectement la différence qu’il perd, mais le marchand étranger qui veut vendre en Angleterre, et qui y vendoit [vendait] avant la guerre, s’il n’augmente pas son prix en raison de la différence survenue dans le change, perd réellement 10 p. % sur sa marchandise, car la somme payée à Londres n’est point ce qui lui importe; tout œ qu’il considère c’est la somme qui lui est livrée dans la ville d’où il fait son envoi. Ainsi tous les marchands qui de la Silésie et du Nord de l’Allemagne envoient des toiles à Londres, tous ceux qui de Riga et des ports de la mer Baltique y envoient des bois de construction, des chanvres, etc. renchérissent le prix de leurs marchandises en raison de la guerre, tandis que l’Anglois [Anglais] ne peut renchérir lé prix des siennes. Cependant le numéraire de l’Angleterre n’éprouve pas de variation sensible, mais une circulation rapide s’établit autour de Francfort, à peu près comme celle d’un jet d’eau qui s’alimente de l’eau même qu’il a répandue: le sacrifice pécuniaire qu’a fait le Gouvernement Britannique a mis la machine en jeu, et lui conserve son mouvement.
[Translation]
To understand better how the nation reaches there, it is necessary to clarify our ideas by using an example. During a continental war the government of England feels the constant needs to remit a large amount of specie to Frankfurt. It is in that very case that it itself needs to pay the specie. In ordinary times, 135.75 batz [money used in the West of Switzerland from the beginning of the 16th century to about 1850], namely 9 florins and 3 kreutzers, in Frankfurt am Main, are given for one pound sterling in London, but the British government, which perhaps has 10,000,000 pounds sterling, or 90,500,000 florins to pay in Frankfurt in the year, agrees to sustain all the necessary loss in making them reach there. So in London it gives one pound sterling for 120 batz or so, which it is allowed to receive in Frankfurt. Therefore, there is 13% profit for English merchants to sell their commodities payable in Frankfurt, rather than payable in London or anywhere else, and consequently they can make a 13% discount for all those who pay for them in this place. So they can also sell some commodities, which without the discount would have been 13% expensive, too expensive for foreigners to purchase. They will gain, however, exactly as much as they used to before, but their gain will be paid no longer by consumers but by the government. Still, as money does not arrive promptly enough at Frankfurt, the agents of the British government draw bills from this city upon bankers of the ministry in London, at the rate of 120 batz, or 8 florins to the pound sterling, and sell the bills for money to bankers in Frankfurt. The bankers resell the bills to bankers of all other nations who trade with England, and these foreign bankers resell them to all merchants which purchase from England. After having given 2 or 3 % of commission or advance to the bankers among whom the bills of exchange the merchants purchase have passed from hand to hand, the merchants gain a 10% profit, when they pay for English commodities with these bills. The market price of bills upon London falls everywhere in Europe. The sum of 110 pounds in London is valued at 100 pounds almost everywhere else, and moreover at 97 pounds in Frankfurt. English merchants, however, do not raise the price of their commodities, because the government indirectly pays them the difference they lose, but foreign merchants who wants to sell in England and sold there before the war suffer a really 10% loss on their business if they do not raise the price for the very reason of the abrupt difference caused by exchange, because the sum paid in London does not matter to him. All they take into consideration is the sum delivered to them in the city from where they make the shipment. Thus, all merchants that send cloth from Silesia and Northern Germany to London, all that send woods for construction and linen from Riga and port towns along the Baltic sea, etc. raise the price of their commodities on the pretext of the war, while English merchants cannot raise the price of theirs. However, the specie [currency] of England suffers no remarkable variation, but a rapid circulation is established around Frankfurt, almost as that of a throw of water which lives on the very water which it has poured. The pecuniary sacrifice made by the British government has put the machine at work, and keeps it moving.
